2017年房地產承壓　浮法玻璃行情如何演繹

  春節前低庫存、高成本、需求相對較好的情況下，春節前玻璃市場政策推出時間普遍較晚（多區域在1月中旬前后），并且力度較為有限。由此導致了春節前中下游客戶備貨量極為有限。春節后，中下游集中補貨，玻璃市場主要區域出貨出現快速好轉。但下游開工偏穩，新增訂單有限下，需求跟進表現不足，2月份下旬市場出現反轉，首先在銷區華南、華東市場出現松動，尤其華南市場高價大幅下滑120元/噸左右。觀望氛圍增加，隨后主要區域華中、華北出現小幅松動。

  卓創通過對國內浮法線窯齡及冷修投產計劃，對全年產能計劃統計發現，今年供應面壓力相對較大，2017年有復產計劃的有15條，合計日產能9180噸；新點火計劃10條，日產能6450噸；冷修及停產計劃14條，日產能8600噸。在當前環保壓力較大以及盈利不確定下，預期投放產能將明顯少于預期。

圖1

　　從圖中可以看出，2016年產能大幅增長后，2017年年初產能處于相對高位。并且結合近幾月的產能投放冷修計劃，對未來幾個月的產能進行預測，今年上半年的產能供應還是相對較為穩定的。

　　成本面看，2017年2月份以來，純堿價格雖有所下滑，但價位仍相對較高，并且今年環保壓力依舊較大，純堿大幅下滑的預期不足，全年價格仍將高于2016年。燃料看，目前價格依舊處于高位，隨著供暖期過去，行情存在一定下滑預期，但環保壓力下大幅下滑預期不足。綜合，2017年浮法玻璃成本面仍將處于相對高位，當前看，全行業實現盈利，但較去年八九月份已明顯下滑，當前毛利在50元/噸左右。

圖2

　　從需求面端看，通過對地產數據及玻璃行情的相關性分析，發現房地產成交增速與玻璃行情呈現明顯相關性，房地產銷量增速出現較大轉折往往4-6個月在玻璃市場行情上表現出來。從上圖中可以看出，2016年9月份以來，房地產增速雖有所下滑，但仍處于相對高位，因此卓創預計這將對近幾個月的市場形成一定需求支撐。而從當前市場需求面看，雖加工廠訂單表現一般，但逐步有所增加，尤其low-e市場相對較好。上半年市場雖然整體偏淡，但市場并不存在大幅下滑預期。綜合以上，卓創對上半年市場持偏穩觀點。3月份市場看，當前沙河大廠價格在山東、安徽等地仍具備明顯的優勢，卓創認為中上旬將呈現穩中略弱的行情，而兩會結束后，河北地區加工廠將開工，屆時將有望迎來一波快速出貨期，屆時能否實現提漲，還需關注庫存削減情況(當前沙河大廠及貿易商手中均持有較多庫存)。

　　下半年市場看，當前房地產銷售面積正在下滑，預期將5月份之后的市場表現出來。卓創預計傳統淡季的六七月份及年底市場將出現較大幅度的下滑，但還需關注政策面變化帶來的相關影響。